4月30日，浪潮电子信息产业股份有限公司(下称“浪潮信息”，000977.SZ)公布了2024年一季度报表，和4月20日披露的2023年年报不同的是，今年一季度浪潮信息实现了营收和净利润双双增长的良好趋势，同时获得各评级机构的看好。然而，在利好之下，浪潮信息夹在上下游之间导致的议价能力差、低毛利率的“顽疾”仍在不断加重。

    一季度好坏皆有，毛利率继续下探

    4月30日，浪潮信息披露2024年一季报，公司营收为176.07亿，同比增长85.32％；归属净利润为3.06亿，同比增长64.39％；归属扣非净利润为2.398亿，同比增长62.96％；毛利率为8.08％，同比下滑4.93％；净利率为1.68％，同比下滑0.39％；经营活动产生的现金流量净额为-34.85亿，同比下滑6000.37％。

    浪潮信息在一季报中提到，营业收入较上年同期增加85.32％，营业成本较上年同期增加95.09％，主要系客户需求增加，服务器销售增长所致。由此可见，虽然营收同比增长喜人，但是营业成本的上涨幅度更是大于营收。

    值得注意的是，浪潮信息的毛利率目前来到一个近五年来新低的记录，2019年至2023年，浪潮信息的毛利率依次为11.97％、11.70％、11.44％、11.16％、10.04％，其毛利率一直处于波动下滑的状态，但是2024年一季度首次跌至8.08％。与此同时，经营活动产生的现金流量净额的惊人下滑，主要系本期业务规模扩大，采购付款增多所致。

    2023年营收净利润下滑，投资者质疑高管平均年薪

    反观浪潮信息于2023年的表现，浪潮信息实现收入为658.67亿，同比下降 5.41％；归属净利润17.83亿，同比下降14.54％；扣非净利润为11.18亿元，同比下降35.87％；经营活动产生的现金流量净额为5.20亿，同比下降71.30％。

    浪潮信息在连续6年正增长后，营收和净利润第一次双双出现负增长。同一时期内，浪潮信息的销售量为125.58万，同比下滑20.48％；生产量为128.23万，同比下滑17.61％；库存量为7.98万，同比增长49.62％。

    虽然库存量大幅上涨，但是浪潮信息对前五大客户的依赖有增无减，来到了近四年的新高 ，2023年前五大客户销售收入369.83亿元，占到年度销售总额的56.15％。与此同时，向前五大供应商采购占比为71.53％。

    翻阅过去三年浪潮信息的年报，2020年至2022年，浪潮信息向前五大客户的销售金额占比依次为30.27％、22.81％、32.18％；对前五大供应商的采购占比依次为65.54％、54.82％、47.83％。

    来源：凤凰 搜狐 综合