股价震荡走跌、业绩持续下滑、房地产持续出清……多重影响之下，45岁的老板电器似乎办法不多。老板电器因房地产而兴，如今也因房地产衰落。有研报预测房地产有望2026年止跌，但问题是老板电器能否撑到那个时候？

    45岁的老板电器，疲态尽显

    近日交出的一份三季报里，老板电器的营收相较去年同期下滑6.78%，归母净利润则下滑了12.44%。单论第三季度，营收和归母净利润分别降了11.07%和18.49%，出现了跌幅进一步扩大的迹象。

    毫无疑问，这是一份失败的季度报。和年初总经理任富佳提出两位数的增长目标，形成了鲜明的对比。当然，2024年还有一个季度，要实现任富佳的增长目标，四季度的营收增长水平得大增50%以上才行，这对困境中的老板电器来说，何其难呐。

    老板电器从未像当下这般窘迫。当年公司经营曾随房地产发展而兴，如今伴随房地产市场的下行，老板电器也因与之深度绑定而同落。在「数智研究社」看来，单纯将老板电器走上“下坡路”完全归因于房地产市场的下行说不过去。最大的问题当属房地产在市场增长期中，老板电器完全沉浸在“随风起”中，丝毫没想过转型升级抢抓机遇，到最后沦落至自食苦果的境地。

    钱越来越难赚了

    今年3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。8月，商务部等多部门联合下发《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》。按理来说，以旧换新补贴政策加上高温天气对需求的刺激，家电行业整体出现了回暖迹象，但对各家来说，悲欢各不相同。前三季度美的集团营收和归母净利润分别大涨9.57%和14.37%，华帝股份营收和净利润分别涨了3.27%和12.28%。

    但是，和以旧换新中获益的玩家们相比，老板电器却交出了一份营收净利双降的业绩。前三季度，老板电器实现营收73.96亿元，同比降了6.78%，归母净利润实现12.02亿元降低12.44%。单看第三季度，老板电器实现营收26.66亿元降低11.07%，归母净利润4.43亿元降低18.49%。和第一季度、第二季度4.16%和8.48%的归母净利润降幅相比，老板电器在三季度的下滑又加速了。

    如果四季度无法实现逆风翻盘，那么老板电器将有望创造上市14年来首次出现营收负增长的“历史纪录”。与此同时，老板电器也只有在2020年上半年因为众所周知的原因，交出了营收净利双降的半年报。

    与此同时，老板电器的现金流状况也处于持续恶化的状态。数据显示，老板电器前三季度经营活动产生的现金流量净额为5.26亿元，同比大降62.30%。至于原因，老板电器宣称是公司汇款减少，向供应商付款增加所致。具体什么原因，懂的都懂。

    文｜韩 湘